华泰证券：资产配置从“锐度”转向深化与平衡

　　上证报中国证券网讯(记者徐蔚)华泰证券发布研报表示，2025年，A股涨幅较大但风格较为极致，每类投资者的投资体验差别较大。这种环境下分散配置反而降低了组合锐度，缺少收益弹性。全年来看，行情从旧哑铃结构(泛科技+高股息)向新哑铃型切换(海外算力+资源品)。展望2026年，国内基本面的关键是通胀以及名义GDP回升，广义盈利驱动值得期待，极致的结构性行情或进一步深化与平衡，适度的分散化是应对不确定环境的有效方式。建议适度降低组合的“锐度”，通过深化寻找更确定机会，通过适度分散和平衡来防范尾部风险。